IHSG Anjlok, Tekanan Pasar Saham Kini Berkembang Jadi Krisis Kepercayaan Investor?

Reporter: Rashif Usman | Editor: Noverius Laoli

KONTAN.CO.ID - JAKARTA. Pelemahan Indeks Harga Saham Gabungan (IHSG) pada perdagangan Selasa (3/11/2026) kemarin semakin mengkhawatirkan.

IHSG ditutup anjlok 192 poin atau 3,78% ke level 4.904, dengan nilai transaksi mencapai Rp 11,7 triliun.

Investor asing kembali mencatatkan net sell sebesar Rp 759 miliar, sehingga akumulasi net sell di pasar reguler sepanjang tahun berjalan mencapai Rp 127,5 triliun.

Pengamat Pasar Modal Hendra Wardhana mengatakan kondisi ini menunjukkan tekanan terhadap pasar saham Indonesia bukan lagi sekadar koreksi teknikal, melainkan telah berkembang menjadi krisis kepercayaan investor.

"Penembusan level psikologis 5.000 memperlihatkan bahwa pelaku pasar masih memilih mengurangi risiko di tengah ketidakpastian global dan domestik yang semakin tinggi," kata Hendra kepada Kontan, Selasa (3/11/2026).

Hendra bilang tekanan terhadap IHSG dipengaruhi memburuknya sentimen global.

Bursa saham Asia mengalami koreksi tajam, terutama Korea Selatan dan Taiwan yang masing-masing melemah 3,59%, seiring meningkatnya kekhawatiran terhadap keberlanjutan pertumbuhan sektor teknologi dan besarnya belanja kecerdasan buatan atau artificial intelligence (AI).

Namun, pelemahan IHSG yang lebih dalam juga mengindikasikan bahwa pasar domestik memiliki persoalan tersendiri. Ketika sentimen global memburuk, pasar dengan tingkat kepercayaan investor yang kuat biasanya memiliki daya tahan lebih baik.

Sebaliknya, Indonesia menghadapi tekanan berlapis akibat ketidakpastian kebijakan, persoalan tata kelola pasar, pelemahan rupiah di kisaran Rp 18.160 per dolar AS, serta kenaikan harga minyak Brent yang menembus US $106 per barel.

Kombinasi tersebut meningkatkan kekhawatiran terhadap beban fiskal, subsidi energi, dan keberlanjutan pertumbuhan ekonomi.

Selain persoalan ekonomi, perkembangan politik dan hukum di dalam negeri juga berpotensi memperburuk persepsi risiko investasi.

Pemberitaan mengenai penetapan Listyo Sigit, Ahrie Sonta, dan Eko Hadi sebagai tersangka dalam perkara dugaan penyadapan terhadap Presiden Prabowo merupakan perkembangan serius yang berpotensi menambah ketidakpastian politik dan kelembagaan.

Kasus ini tidak bisa dilihat semata-mata sebagai persoalan hukum individual karena menyangkut institusi penegak hukum, lingkungan pemerintahan, dan hubungan antarlembaga negara.

Investor tentu akan mencermati bagaimana proses hukum berjalan, apakah penanganannya transparan, serta bagaimana pemerintah memastikan stabilitas institusi tetap terjaga.

Pasar modal membutuhkan kepastian politik dan hukum. Jika dinamika internal pemerintahan dan institusi negara semakin memanas, investor berpotensi meningkatkan premi risiko, menunda ekspansi investasi, dan mengalihkan dana ke instrumen yang dianggap lebih aman.

"Dalam kondisi IHSG yang sudah rapuh, eskalasi politik semacam ini bisa menjadi katalis tambahan yang memperbesar volatilitas dan tekanan jual," tambah Hendra.

Di sisi lain, persoalan struktural pasar modal, khususnya transparansi kepemilikan saham, kualitas keterbukaan informasi, dan efektivitas pengawasan transaksi, juga belum sepenuhnya terselesaikan.

Tekanan dari MSCI seharusnya menjadi momentum bagi regulator untuk membuktikan bahwa reformasi pasar bukan sekadar respons administratif, melainkan perubahan nyata yang mampu memulihkan kepercayaan investor.

Arus keluar modal asing yang mencapai Rp127,5 triliun menunjukkan bahwa investor tidak cukup diyakinkan oleh pernyataan optimistis atau intervensi jangka pendek.

OJK dan BEI harus lebih tegas, transparan, dan akuntabel dalam memastikan penegakan aturan, mencegah praktik manipulasi pasar, serta melindungi investor minoritas. Pemerintah juga perlu menjaga komunikasi kebijakan agar tidak menambah ketidakpastian.

Secara teknikal, penutupan IHSG di level 4.904 menunjukkan bahwa support 4.980 telah ditembus dan berpotensi menjadi resistance terdekat. Support berikutnya berada di kisaran 4.850–4.800, dengan risiko pelemahan menuju 4.700 apabila tekanan jual berlanjut.

Peluang rebound akan lebih meyakinkan apabila IHSG mampu kembali menembus 4.980 dan selanjutnya menguji resistance 5.000–5.100, disertai peningkatan volume transaksi dan meredanya tekanan jual asing.

Investor sebaiknya tetap selektif melalui strategi buy on weakness pada emiten berfundamental kuat, menjaga likuiditas, dan menghindari leverage berlebihan.

Pada akhirnya, pemulihan IHSG tidak cukup hanya mengandalkan meredanya sentimen global atau intervensi stabilisasi pasar.

Pemerintah harus memastikan stabilitas politik, kepastian hukum, kredibilitas fiskal, dan konsistensi kebijakan, sementara regulator wajib mempercepat reformasi tata kelola pasar modal.

Sebab, persoalan terbesar saat ini bukan semata-mata harga saham yang terus turun, melainkan terkikisnya kepercayaan investor terhadap kepastian arah ekonomi dan institusi Indonesia.

Cek Berita dan Artikel yang lain di Google News