Reporter: Akmalal Hamdhi | Editor: Tendi Mahadi
KONTAN.CO.ID - JAKARTA. Emiten sektor properti bakal didukung harapan suku bunga dipangkas dan adanya insentif pembelian rumah. Kinerja luar biasa emiten sektor properti menarik di saat valuasi harga sahamnya masih cenderung murah.
Analis BCA Sekuritas Ryan Yani Santoso melihat, kesenjangan antara rata-rata suku bunga Kredit Pemilikan Rumah (KPR) dan suku bunga acuan telah menyempit karena suku bunga rata-rata relatif stabil, meskipun tingkat suku bunga lebih tinggi.
Seperti diketahui, pemerintah telah mengerek suku bunga Bank Indonesia (BI) sejak pertengahan tahun 2022 dengan total 250 bps. Sementara, suku bunga pinjaman KPR cenderung menurun.
Ryan menjelaskan, meskipun antisipasi penurunan suku bunga tidak memengaruhi suku bunga efektif KPR, namun hal ini dapat memberikan sentimen positif bagi sektor properti terutama relaksasi loan to value (LTV) 100% dari Bank Indonesia hingga Desember 2024.
Baca Juga: Ada Sentimen Insentif Pajak & Pemangkasan Suku Bunga, Cek Rekomendasi Saham Properti
Terlebih lagi, lanjut Ryan, adanya Pajak Pertambahan Nilai Ditanggung Pemerintah (PPN DTP) bakal meningkatkan minat beli properti dengan SMRA dan CTRA sebagai penerima manfaat utama dari insentif tersebut. Sementara itu, BSDE mengamati bahwa dampaknya diperkirakan sangat minimal bagi mereka.
“Kami lebih memilih SMRA dan CTRA, dengan pendapatan berulang yang lebih tinggi,” ungkap Ryan dalam riset 2 Februari 2024.
Di sisi lain, analis Sucor Sekuritas Niko Pandowo menyoroti bahwa adanya pergeseran lanskap rantai pasok global bisa menguntungkan sektor properti di Indonesia. Hal itu seiring meningkatnya ketegangan geopolitik antara Barat dan Timur yang mendorong perusahaan-perusahaan merelokasi operasi manufaktur mereka dari Tiongkok.
Dalam kondisi tersebut, Indonesia khususnya Jawa Barat, menjadi pilihan utama karena banyaknya angkatan kerja. Daya tarik provinsi ini semakin diperkuat dengan gaji minimum yang relatif rendah dan infrastruktur yang signifikan seperti rancangan pelabuhan Patimban yang baru untuk ekspor mobil tol Akses Patimban yang menghubungkan Patimban hingga tol Cikopo Palimanan.
Niko memperkirakan bahwa permintaan perumahan yang kuat akan terus berlanjut. Hal itu karena adanya lonjakan permintaan di wilayah perkotaan. Dimana, jumlah penduduk dan urbanisasi telah tumbuh masing-masing sebesar 1,15% dan 1,5% selama 22 tahun terakhir, sehingga menghasilkan CAGR sebesar 2,64% dari pertumbuhan penduduk kota.
Dengan asumsi rata-rata empat orang per rumah, Indonesia menghadapi permintaan tambahan sebesar 1 juta unit rumah per tahun di wilayah perkotaan, di luar dari 12,7 juta backlog yang ada. Oleh karena itu kesenjangan antara kebutuhan rumah dan ketersediaan rumah bertambah, sehingga berdampak pada naiknya harga.
Pada akhirnya, lonjakan harga rumah ini telah menghasilkan penjualan pemasaran yang memecahkan rekor bagi pengembang properti seperti CTRA, SMRA, BSDE, dan BKSL. Emiten tersebut telah mengalami CAGR marketing sales sebesar 9,6% selama lima tahun terakhir.
“Kami memproyeksikan pertumbuhan ini (marketing sales) akan terus berlanjut pada tingkat 9% selama tiga tahun ke depan,” ungkap Niko dalam riset 6 Maret 2024.
Baca Juga: Catat! Ini Rekomendasi Saham Unggulan Analis dan Arah IHSG pada Kuartal II
Adapun, Niko memandang bahwa Bogor bakal menjadi pusat pengembangan properti besar di masa depan, setelah Tangerang. Hal itu karena beberapa alasan yakni harga tanah yang lebih rendah sebesar Rp 8,5 juta per meter persegi dibandingkan Jakarta dan Tangerang sebesar Rp 15,8 juta per meter persegi dan Rp 14,7 juta per meter persegi.
Kemudian, pembangunan jalan tol misalnya Cimanggis-Cibitung yang melengkapi JORR2 dan JORR 3, serta pembangunan LRT tahap 2 dengan stasiun-stasiun yang berlokasi di kawasan utama Bogor yaitu Sentul City.
Niko mempertahankan pandangan positif terhadap sektor properti terutama karena pengembang besar seperti CTRA mencapai marketing sales yang luar biasa, meskipun kapitalisasi pasar tidak mencerminkan keberhasilan ini. Karena itu, rekomendasi overweight dipertahankan untuk sektor properti dengan pilihan utama ialah CTRA, BKSL dan PANI.
Sektor ini dinilai telah mengalami peningkatan penjualan yang luar biasa, melampaui rekor tertinggi sepanjang masa, sementara valuasinya masih belum bisa mengejar ketertinggalan. Oleh karena itu, Sucor Sekuritas meyakini bahwa valuasi saat ini masih menawarkan potensi kenaikan yang signifikan bagi investor.
Niko mempertahankan pandangan positif terhadap CTRA karena pertumbuhan pendapatan dan penjualan pemasaran yang menjanjikan.
Dengan portofolio yang terdiversifikasi yang mencakup berbagai wilayah geografis dan citra merek yang kuat, CTRA memiliki posisi yang baik untuk melakukan ekspansi, terutama melalui skema kerja sama operasi (10) yang menguntungkan.
Sementara BKSL dianggap telah menunjukkan bukti nyata perbaikan operasional dan keuangan, khususnya, pencapaian penjualan pemasaran sebesar Rp1 triliun pada tahun 2023 setelah delapan tahun tidak ada penjualan langsung.
Selain itu, lokasi lahan BKSL di Bogor yang diperkirakan akan memperoleh manfaat signifikan dari pembangunan infrastruktur ekstensif termasuk jalan tol dan stasiun LRT.
Sucor Sekuritas juga menyukai PANI karena perusahaan ini menonjol sebagai pengembang properti dengan pertumbuhan tercepat, mengingat lokasi cadangan lahannya yang strategis dengan harga jual rata-rata (ASP) tinggi sebesar Rp 30 juta/m2.
Selain itu, adanya potensi signifikan bagi strategi pengembangan PANI di masa depan, didukung dengan penunjukan Sugianto Kusuma (Aguan) sebagai CEO.
Niko merekomendasikan buy untuk CTRA, BKSL dan PANI dengan target harga masing-masing dipatok sebesar Rp 1.815 per saham, Rp 250 per saham, serta Rp 7.225 per saham.
Sementara, Ryan menyarankan buy untuk SMRA dengan target harga sebesar Rp 660 per saham. Sedangkan untuk CTRA dan BSDE disarankan hold pada target harga masing-masing Rp 1.300 per saham dan Rp 1.000 per saham.
Cek Berita dan Artikel yang lain di Google News
