/2022/02/10/1994126255.jpg "Buyback Saham Rp 500 Miliar Jadi Katalis Positif, Cek Rekomendasi Saham KLBF")
Reporter: Vivit Dewi | Editor: Noverius Laoli
KONTAN.CO.ID - JAKARTA. Aksi pembelian kembali saham atau buyback menjadi salah satu katalis positif bagi saham PT Kalbe Farma Tbk (KLBF) di tengah tekanan margin yang masih membayangi kinerja perseroan sepanjang 2026.
KLBF menyiapkan dana internal hingga Rp 500 miliar untuk menjalankan buyback pada 17 September hingga 17 Desember 2026. Aksi korporasi ini dinilai dapat menopang laba per saham (earnings per share/EPS) karena jumlah saham beredar akan berkurang.
Analis UBS Sekuritas Indonesia Permada Darmono menilai buyback tersebut memberikan sinyal terhadap valuasi saham KLBF.
Baca Juga: Cek Rekomendasi Saham dan Prospek IHSG Usai BI Tahan Suku Bunga di 5,75%
Perseroan memang diperkirakan kehilangan pendapatan bunga sekitar Rp 8,4 miliar dari penggunaan dana internal, tetapi pengurangan jumlah saham beredar diperkirakan dapat meningkatkan EPS sekitar 1,1% berdasarkan kinerja 2025.
“Buyback tersebut memberikan sinyal mengenai valuasi saham yang menarik,” tulis Permada dalam risetnya, 16 September 2026.
Selain buyback, sentimen positif KLBF datang dari prospek pertumbuhan volume penjualan, pemulihan Consumer Health, tambahan principal pada bisnis distribusi, serta inovasi produk.
Analis melihat tekanan margin pada 2026 lebih bersifat sementara, dengan pemulihan profitabilitas diperkirakan mulai terlihat pada 2027.
Pada semester I-2026, pendapatan KLBF tumbuh 14,05% secara tahunan menjadi Rp 19,48 triliun. Pertumbuhan terjadi di seluruh segmen bisnis, dengan Distribusi dan Logistik menjadi kontributor terbesar setelah pendapatannya meningkat 26,62% menjadi Rp 7,20 triliun.
Namun, kenaikan pendapatan belum sepenuhnya mengangkat laba. Beban pokok penjualan tumbuh 20,97% menjadi Rp 12,16 triliun sehingga laba kotor hanya meningkat 4,15% menjadi Rp 7,32 triliun.
Baca Juga: Cek Rekomendasi Saham Consumer Staples ICBP, MYOR, CMRY dan SIDO untuk Senin (28/9)
Alhasil, margin laba kotor turun dari 41,14% menjadi 37,56%, sedangkan laba bersih turun 2,74% menjadi Rp 1,97 triliun.
Tekanan tersebut terutama berasal dari kenaikan biaya bahan baku impor di tengah pelemahan rupiah. Sekitar 50% biaya produksi KLBF berkaitan dengan dolar AS sehingga ruang perbaikan margin pada paruh kedua 2026 masih terbatas.
Meski demikian, sejumlah analis memperkirakan 2026 menjadi titik terendah margin KLBF sebelum profitabilitas berangsur pulih pada 2027. Perbaikan diperkirakan ditopang kenaikan harga jual rata-rata atau average selling price (ASP) dan perbaikan product mix.
