| : WIB | INDIKATOR |

EMAS 2.887.000 7.000 0,24%
USD/IDR 16.850 -59,00 -0,35%
IDX 8.951 -41,17 -0,46%
KOMPAS100 1.235 -4,75 -0,38%
LQ45 874 -1,52 -0,17%
ISSI 329 -0,59 -0,18%
IDX30 449 0,67 0,15%
IDXHIDIV20 532 3,66 0,69%
IDX80 137 -0,49 -0,35%
IDXV30 148 1,36 0,93%
IDXQ30 144 0,72 0,50%

Kekhawatiran Fiskal Hingga Isu Independensi BI Tekan SBN, Yield Bertahan Tinggi

Minggu, 25 Januari 2026 / 12:16 WIB

ILUSTRASI. Pasar modal (KONTAN/Cheppy A.Muchlis). Yield SBN tenor 10 tahun naik ke 6,34% di Januari 2026. Ketahui sentimen global dan domestik yang menekan pasar SBN kini.

Reporter: Vatrischa Putri Nur | Editor: Noverius Laoli

Lebih dalam tekanan terhadap pasar SBN juga diperparah oleh volatilitas nilai tukar rupiah yang mendekati level Rp 17.000 per dolar AS pada pekan kemarin.

Ahmad menilai, fluktuasi rupiah merupakan faktor risiko signifikan yang memengaruhi perilaku investor asing.

Dalam jangka pendek, pelemahan rupiah mendorong investor meminta premi risiko lebih tinggi, yang tercermin dari kenaikan yield SBN tenor 10 tahun ke kisaran 6,3%.

Ia menambahkan, volatilitas kurs berpotensi meningkatkan biaya dana pemerintah. Saat ini, beban bunga telah mencapai sekitar 14,51% dari total pendapatan negara.

Oleh karena itu, ketidakstabilan nilai tukar dapat membatasi efektivitas kebijakan moneter akomodatif Bank Indonesia dalam menekan imbal hasil obligasi, meskipun inflasi masih terkendali.

Ke depan, Ahmad menilai minat investor terhadap SUN akan sangat dipengaruhi oleh perkembangan tensi geopolitik global serta keberlanjutan siklus pelonggaran moneter di Amerika Serikat.

Dari sisi domestik, arah kebijakan fiskal dan suku bunga menjadi faktor kunci, termasuk komitmen BI menjaga spread suku bunga yang kompetitif terhadap US Treasury.

Ia juga menekankan pentingnya disiplin fiskal pemerintah dalam menjaga rasio utang di level sekitar 40,48%, serta langkah-langkah proaktif seperti debt swap dan buyback sebagai faktor pendukung kepercayaan investor asing.

Untuk kuartal I 2026, Ahmad memproyeksikan yield SBN tenor 10 tahun bergerak di kisaran 6,10% hingga 6,30%. Meski masih berfluktuasi dalam jangka pendek, ia optimistis tren jangka panjang hingga akhir 2026 akan menurun menuju level 5,8%.