Yield SUN Kembali Meningkat, Tekanan Inflasi AS Membayangi Pasar Obligasi

Kamis, 12 November 2026 / 10:38 WIB

ILUSTRASI. Imbal hasil atau yield Surat Utang Negara (SUN) kembali meningkat. ? (KONTAN/Cheppy A. Muchlis)

Reporter: Vivit Dewi | Editor: Herlina Kartika Dewi

KONTAN.CO.ID - JAKARTA. Imbal hasil atau yield Surat Utang Negara (SUN) kembali meningkat pada perdagangan Rabu (11/11/2026). Kenaikan ini terjadi seiring tekanan dari pasar obligasi global setelah data inflasi Amerika Serikat (AS) yang lebih tinggi dari perkiraan mendorong kenaikan yield US Treasury.

Berdasarkan riset Fixed Income Research Daily Updates MNC Sekuritas, yield SUN tenor 5 tahun naik 8,2 basis poin (bps) menjadi 7,37%. Sementara itu, yield tenor 10 tahun meningkat 3,8 bps ke level 7,60%.

Economist & Fixed Income Analyst MNC Sekuritas Ridwan Adi Gunawan mengatakan, tekanan eksternal membayangi pasar obligasi domestik meskipun permintaan investor dalam lelang SUN sebelumnya cukup kuat.

"Kenaikan imbal hasil US Treasury setelah rilis data inflasi AS yang lebih tinggi dari perkiraan turut menekan pasar obligasi domestik. Yield SUN meningkat di berbagai tenor pada perdagangan Rabu," ujar Ridwan dalam risetnya, Kamis (12/11/2026).

Di pasar sekunder, transaksi terbesar tercatat pada seri FR0110 sebesar Rp 4,36 triliun, disusul FR0109 senilai Rp 3,86 triliun dan FR0111 sebesar Rp 1,63 triliun. Berdasarkan frekuensi, seri PBS003, PBS030, FR0111, FR0110, dan SR020T3 menjadi yang paling aktif diperdagangkan.

Pada perdagangan Selasa (10/11/2026), pasar obligasi domestik sempat mencatatkan penguatan sebelum berbalik terkoreksi pada perdagangan berikutnya.

"Minat beli investor di pasar sekunder masih cukup kuat. Hal ini tercermin dari penurunan yield di berbagai tenor, termasuk yield acuan 5 tahun yang turun menjadi 7,32% dan tenor 10 tahun yang ditutup pada 7,57%," kata Ridwan.

Sementara itu, lelang SUN pada Selasa mencatatkan penawaran masuk sebesar Rp 79,7 triliun, meningkat dari lelang sebelumnya Rp 31,1 triliun. Pemerintah memenangkan Rp 35 triliun dengan bid-to-cover ratio sebesar 2,27 kali. Meski permintaan meningkat, yield yang dimenangkan justru naik sekitar 5 bps hingga 26 bps pada berbagai tenor.

Dua seri dengan penawaran terbesar adalah FR0110 sebesar Rp 28,9 triliun dan FR0111 sebesar Rp 21,2 triliun. Yield yang dimenangkan untuk kedua seri tersebut masing-masing mencapai 7,43% dan 7,67%.

Dari sisi domestik, penjualan ritel Indonesia pada September 2026 tumbuh 0,6% YoY, melambat dari 1,3% pada Agustus. Secara bulanan, penjualan ritel turun 3,1% setelah permintaan pasca-Hari Kemerdekaan kembali normal. BI memperkirakan penjualan ritel Oktober tumbuh 1% YoY.

Tekanan di pasar obligasi global dipicu oleh data inflasi AS Oktober yang masih berada di atas ekspektasi. Inflasi utama tercatat naik 0,4% MoM, melampaui perkiraan pasar sebesar 0,3%. Sementara itu, inflasi inti meningkat 0,3% MoM untuk ketiga bulan berturut-turut, lebih tinggi dari ekspektasi 0,2%.

Data tersebut mendorong kenaikan yield US Treasury. Imbal hasil tenor 2 tahun naik 17 bps menjadi 4,73%, sedangkan tenor 10 tahun meningkat 10 bps ke 4,98%.

Sentimen eksternal juga tercermin pada pergerakan rupiah. Mengutip Bloomberg, rupiah melemah 0,47% ke level Rp 18.235 per dolar AS pada Kamis (12/11/2026) pukul 10.10 WIB.

Di tengah tekanan tersebut, Ridwan memperkirakan yield SUN tenor 10 tahun bergerak dalam rentang 7,55%–7,70% pada perdagangan Kamis (12/11/2026). Sejumlah seri yang dinilai menarik untuk dicermati investor adalah PBS003, FR0064, PBS040, FR0080, dan FR0079.

Cek Berita dan Artikel yang lain di Google News