Apa Itu Indikator Saham HSC Terbaru? Intip Perbedaan dengan Kriteria Lama

Penulis: Bimo Adi Kresnomurti | Editor: Adi Wikanto

KONTAN.CO.ID - Bursa Efek Indonesia (BEI) memperbarui metodologi penentuan saham dengan kepemilikan terkonsentrasi tinggi atau High Shareholding Concentration (HSC). Perubahan tersebut memperluas cakupan pemeriksaan saham di Bursa dan membuat jumlah emiten yang masuk kategori HSC meningkat signifikan, dari sebelumnya 83 saham menjadi 383 saham.

Melansir laman BEI, Direktur Utama BEI Jeffrey Hendrik menyampaikan perubahan metodologi tersebut dalam konferensi pers pada Selasa, 10 November 2026. Salah satu perubahan utamanya adalah penghapusan ambang batas kapitalisasi pasar Rp5 triliun dan indikator Price Impact Ratio (PIR) dalam proses penentuan saham HSC.

Dengan metodologi baru, BEI tidak lagi membatasi pemeriksaan berdasarkan ukuran kapitalisasi pasar maupun dampak konsentrasi kepemilikan terhadap pergerakan harga. Penilaian kini lebih berfokus pada tingkat konsentrasi kepemilikan saham oleh sejumlah kecil pemegang saham.

Baca Juga: Saham HSC Bergerak Liar Usai Didepak dari IHSG, Masih Ada Peluang Cuan

1. Kriteria Baru Saham HSC

Dalam metodologi terbaru, saham perusahaan tercatat masuk kategori HSC apabila 92,5% atau lebih sahamnya dikuasai oleh 10 pihak atau kurang.

Artinya, BEI dan KSEI menilai seberapa besar kepemilikan saham yang terkonsentrasi pada kelompok pemegang saham tertentu. Jika 10 pihak atau kurang secara agregat menguasai minimal 92,5% saham perusahaan, saham tersebut memenuhi kriteria HSC.

Perubahan ini sekaligus menghapus dua ketentuan dalam metodologi sebelumnya, yaitu:

• Ambang batas kapitalisasi pasar Rp5 triliun: Sebelumnya, pemeriksaan HSC menggunakan batas kapitalisasi pasar tertentu. Dalam metodologi baru, seluruh saham tercatat dapat masuk proses pemeriksaan tanpa batas minimum kapitalisasi pasar.
• Price Impact Ratio (PIR): Indikator yang sebelumnya digunakan untuk menilai dampak transaksi terhadap perubahan harga saham tidak lagi menjadi bagian dari kriteria penetapan HSC.

Dengan demikian, saham berkapitalisasi kecil maupun besar dapat masuk kategori HSC selama memenuhi kriteria konsentrasi kepemilikan tersebut.

Baca Juga: Saham HSC Bisa Kembali Masuk Perhitungan IHSG, BEI Bakal Evaluasi Tiap Tiga Bulan

2. Perbandingan Aturan HSC Lama dan Baru

Berikut perbedaan metodologi penentuan saham HSC yang diterapkan BEI:

Aspek	Metodologi Sebelumnya	Metodologi Terbaru
Cakupan pemeriksaan	Terbatas berdasarkan ambang kapitalisasi pasar	Seluruh saham tercatat
Ambang kapitalisasi pasar	Di atas Rp5 triliun	Tidak ada batas minimum
Price Impact Ratio	Digunakan sebagai salah satu indikator	Dihapus
Kriteria konsentrasi	Menggunakan penilaian metodologi sebelumnya	Minimal 92,5% saham dikuasai 10 pihak atau kurang
Fokus penilaian	Konsentrasi kepemilikan dan dampaknya terhadap pasar	Tingkat konsentrasi kepemilikan

Perubahan ini membuat proses identifikasi saham dengan kepemilikan terkonsentrasi menjadi lebih luas. BEI juga tidak lagi harus menunggu indikasi dampak konsentrasi kepemilikan terhadap pergerakan harga untuk memasukkan saham ke dalam kategori HSC.

Baca Juga: BEI Depak Saham HSC dari Perhitungan IHSG, Ini Arti dan Perbedaan dengan Delisting

3. Jumlah Saham HSC Bertambah Menjadi 383 Emiten

Dampak langsung perubahan metodologi terlihat dari bertambahnya jumlah saham yang masuk kategori HSC. Sebelum perubahan, daftar tersebut berisi 83 saham. Setelah metodologi baru diterapkan, jumlahnya meningkat menjadi 383 saham.

Keterangan	Jumlah Saham
Daftar sebelum perubahan metodologi	83
Daftar setelah perubahan metodologi	383
Penambahan	300

Penambahan tersebut menunjukkan bahwa konsentrasi kepemilikan saham tidak hanya ditemukan pada emiten berkapitalisasi besar. Sejumlah perusahaan dengan kapitalisasi pasar lebih kecil juga dapat memenuhi kriteria HSC ketika sebagian besar sahamnya dikuasai oleh kelompok pemegang saham terbatas.

Perlu diperhatikan bahwa angka 383 merupakan jumlah berdasarkan pembaruan metodologi yang diumumkan BEI pada 10 November 2026. Investor tetap perlu memeriksa daftar resmi terbaru karena status saham dapat berubah mengikuti hasil penelaahan.

Baca Juga: Menakar Dampak Dikeluarkannya Saham HSC Terhadap Kinerja Reksadana Indeks

4. Apakah Saham HSC Otomatis Disuspensi BEI?

Saham yang masuk ke dalam kategori HSC tidak otomatis berarti emiten melakukan pelanggaran peraturan pasar modal. Status tersebut merupakan pengumuman mengenai kondisi konsentrasi kepemilikan saham, bukan sanksi atas perusahaan tercatat.

BEI juga menegaskan bahwa penetapan HSC tidak secara otomatis menyebabkan perdagangan saham dihentikan sementara atau terkena notasi khusus.

Meski demikian, investor perlu memperhatikan risiko likuiditas. Apabila sebagian besar saham dikuasai oleh sejumlah kecil pemegang saham, jumlah saham yang benar-benar tersedia untuk diperdagangkan di pasar dapat menjadi terbatas.

Kondisi tersebut berpotensi membuat transaksi dalam jumlah relatif kecil memberikan pengaruh lebih besar terhadap pergerakan harga. Investor karena itu perlu mempertimbangkan volume perdagangan, kedalaman pasar, dan ketersediaan saham publik sebelum mengambil keputusan investasi.

Baca Juga: Baru IPO, WBSA dan RLCO Langsung Masuk Daftar Saham HSC, Begini Kata Pjs Dirut BEI

5. Cara Emiten Keluar dari Daftar HSC

Perusahaan tercatat yang masuk kategori HSC dapat keluar dari daftar apabila hasil penelaahan menunjukkan bahwa struktur kepemilikannya tidak lagi memenuhi kriteria konsentrasi tinggi.

Berdasarkan mekanisme yang dijelaskan BEI, terdapat dua jalur yang dapat ditempuh:

1. Penelaahan berkala BEI dan KSEI. Kedua lembaga melakukan pemeriksaan kembali terhadap struktur kepemilikan saham. Jika saham tidak lagi memenuhi kriteria HSC, pengumuman berakhirnya status tersebut disampaikan paling lambat lima Hari Bursa setelah penelaahan berkala selesai.

2. Penilaian mandiri oleh emiten. Perusahaan dapat melakukan penilaian terhadap struktur kepemilikan sahamnya. Jika hasilnya menunjukkan bahwa kepemilikan sudah tidak terkonsentrasi, emiten dapat menyampaikan konfirmasi tertulis kepada BEI melalui sistem SPE-IDXnet menggunakan Form E074.

Setelah menerima konfirmasi tertulis tersebut, BEI dan KSEI akan mengumumkan berakhirnya status HSC paling lambat lima Hari Bursa. Sebaliknya, apabila hasil penelaahan masih menunjukkan konsentrasi kepemilikan tinggi, status HSC tetap berlaku.

Baca Juga: Ini 83 Saham HSC Terbaru per 9 November 2026: MKNT Masuk dalam Daftar

6. Saham HSC Tidak Lagi Masuk Perhitungan IHSG

Selain perubahan metodologi HSC, BEI sebelumnya juga menetapkan bahwa saham yang masuk kategori tersebut tidak lagi diperhitungkan dalam Indeks Harga Saham Gabungan (IHSG).

Kebijakan ini berlaku efektif mulai 2 November 2026 melalui penyesuaian kriteria evaluasi IHSG. Sebelumnya, saham yang dikecualikan dari perhitungan IHSG adalah saham yang tercatat di Papan Akselerasi. Setelah perubahan, pengecualian tersebut diperluas untuk mencakup saham HSC.

Sementara itu, metode penghitungan IHSG tetap menggunakan Capped Free Float Adjusted Market Capitalization Weighted, dengan batas maksimum bobot saham sebesar 9%.

BEI juga mengubah jadwal evaluasi berkala indeks. Jika sebelumnya evaluasi dilakukan pada Maret, Juni, September, dan Desember, jadwal baru menjadi Januari, April, Juli, dan Oktober. Hasil evaluasi berlaku efektif pada hari bursa pertama Februari, Mei, Agustus, dan November.

BEI turut mengatur evaluasi insidental. Dengan mekanisme ini, saham yang masuk atau keluar dari kategori HSC di luar jadwal evaluasi berkala dapat segera disesuaikan dalam perhitungan IHSG.

Investor juga tidak menganggap saham HSC sebagai saham yang bermasalah. Kategori tersebut lebih tepat dipahami sebagai informasi mengenai struktur kepemilikan dan potensi keterbatasan saham yang tersedia di pasar.

Tonton: OJK Pilih Denda daripada Penjara? Ini Alasan di Balik Sanksi Pasar Modal!

Cek Berita dan Artikel yang lain di Google News