Kinerja Bumi Serpong Damai (BSDE) Diproyeksi Turun, Cek Rekomendasi Analis

Reporter: Vatrischa Putri Nur | Editor: Noverius Laoli

KONTAN.CO.ID – JAKARTA. Kinerja PT Bumi Serpong Damai Tbk (BSDE) diperkirakan masih tertekan hingga akhir 2026. Penurunan pendapatan dan laba menjadi tantangan bagi emiten properti ini.

Namun, prospek pada 2027 berpeluang membaik seiring realisasi penjualan lahan bernilai besar dan penguatan bisnis berulang (recurring income).

Senior Market Analyst Mirae Asset Sekuritas, Nafan Aji Gusta, menilai perlambatan daya beli, suku bunga acuan Bank Indonesia (BI Rate) yang relatif tinggi, serta pelemahan rupiah masih menjadi tekanan bagi sektor properti.

Meski demikian, BSDE dinilai memiliki daya tahan berkat diversifikasi bisnis dan perbedaan waktu antara pencatatan prapenjualan (marketing sales) dengan pengakuan pendapatan.

Hingga kuartal III-2026, BSDE membukukan marketing sales Rp 7,53 triliun, tumbuh sekitar 6% secara tahunan (YoY) dan setara 75% dari target tahun ini sebesar Rp 10 triliun.

Namun, pendapatan selama sembilan bulan pertama 2026 turun 14% YoY menjadi Rp 7,54 triliun dari Rp 8,76 triliun.

Penurunan tersebut terutama dipicu melemahnya pendapatan segmen pengembangan. Research Analyst Phintraco Sekuritas, Nurwachidah, mencatat pendapatan segmen ini merosot 19,7% YoY menjadi Rp 6 triliun.

Tekanan terutama berasal dari pendapatan residensial yang turun 30% YoY menjadi Rp 2,36 triliun dan penjualan tanah yang merosot 50% menjadi Rp 915 miliar.

Meski demikian, secara kuartalan pendapatan BSDE pada kuartal III-2026 mulai membaik 17% menjadi Rp 2,79 triliun dibandingkan kuartal sebelumnya.

Nafan menilai diversifikasi ke segmen komersial dan kontribusi recurring income dapat meredam tekanan kinerja perusahaan.

"Tekanan terhadap kinerja BSDE ke depan tidak akan berlangsung secara drastis, melainkan bergerak dinamis mengikuti siklus penyelesaian proyek," ujar Nafan kepada Kontan, Rabu (11/11/2026).

Penjualan lahan jadi katalis 2027

Di luar pemulihan operasional, transaksi penjualan lahan menjadi salah satu penopang utama prospek BSDE.

Analis Maybank Sekuritas Indonesia, Kevin Halim, menyoroti transaksi penjualan lahan kepada DSSA senilai Rp 3,1 triliun yang pendapatannya mulai dibukukan pada 2027.

Transaksi tersebut mendorong Maybank Sekuritas memangkas proyeksi laba BSDE untuk 2026 sebesar 23%, tetapi menaikkan proyeksi laba 2027-2028 sebesar 47%-61%.

Selain itu, rencana penjualan lahan Mitbana untuk pengembangan proyek Hiera senilai sekitar Rp 1 triliun masih berjalan sesuai jadwal dan diperkirakan dapat menopang laba pada kuartal IV-2026.

Nafan menambahkan, prospek jangka menengah BSDE juga ditopang ekspansi bisnis dan penguatan aset. Hingga kuartal III-2026, perusahaan telah merealisasikan belanja modal (capex) Rp 4,70 triliun.

Sebagian besar, yakni Rp 3,43 triliun, digunakan untuk pembebasan lahan serta pengembangan infrastruktur kawasan dan konsesi jalan tol.

Investasi tersebut diharapkan memperkuat nilai strategis cadangan lahan (landbank) BSD City. Di sisi lain, ekspansi properti investasi dan pusat perbelanjaan berpotensi memperbesar kontribusi pendapatan berulang.

Kemitraan pengembangan kawasan melalui proyek Hiera dan NavaPark juga menjadi bagian dari strategi pengembangan bisnis BSDE.

Peluang penurunan suku bunga pada 2027 turut menjadi katalis, karena berpotensi menekan biaya pendanaan sekaligus meningkatkan keterjangkauan kredit pemilikan rumah (KPR).

Namun, sejumlah risiko masih membayangi. Perlambatan persetujuan KPR dan konstruksi dapat menunda pengakuan prapenjualan menjadi pendapatan.

Beban pembiayaan yang tinggi serta berakhirnya stimulus fiskal perumahan, termasuk PPN ditanggung pemerintah (PPN DTP), juga berpotensi menahan permintaan rumah tapak segmen menengah.

Dari sisi keuangan, Kevin memperkirakan pendapatan BSDE pada 2026 mencapai Rp 11,17 triliun, turun 12,7% dibandingkan realisasi 2025 sebesar Rp 12,79 triliun.

Laba bersih inti bahkan diproyeksikan merosot 45,5% menjadi Rp 1,40 triliun dari Rp 2,57 triliun pada tahun sebelumnya.

Di tengah prospek pemulihan tersebut, rekomendasi saham BSDE dari para analis masih beragam. Maybank Sekuritas merekomendasikan buy dengan target harga Rp 600 per saham.

Phintraco Sekuritas juga memberikan rekomendasi buy, dengan target harga lebih tinggi di Rp 880 per saham. Sementara itu, Nafan memilih bersikap wait and see.

Cek Berita dan Artikel yang lain di Google News