/2021/10/28/542037215.jpg "Investor ST017 Lebih Minati Tenor 2 Tahun, Ini Alasan Tenor 4 Tahun Kurang Dilirik")
Reporter: Vivit Dewi | Editor: Yudho Winarto
KONTAN.CO.ID - JAKARTA. Investor cenderung memilih Sukuk Tabungan seri ST017 dengan tenor dua tahun (T2) dibandingkan tenor empat tahun (T4).
Selisih imbal hasil yang semakin tipis antara kedua pilihan tenor dinilai membuat investor lebih mempertimbangkan fleksibilitas penempatan dana daripada tambahan imbal hasil untuk investasi jangka panjang.
Data transaksi mitra distribusi Bibit per Sabtu (14/11/2026) pukul 19.09 WIB menunjukkan, penjualan ST017 T2 telah mencapai 63,6% dari kuota nasional Rp 10 triliun. Sementara itu, penyerapan ST017 T4 baru mencapai 38,3% dari kuota Rp 5 triliun.
Baca Juga: Konflik AS-Iran Memanas, Harga Minyak Brent Berpotensi Kembali ke Atas US$ 100
Pola tersebut berbeda dibandingkan seri sebelumnya. Pada periode penawaran yang sama, penyerapan ST016 T2 tercatat 37,4%, sedangkan T4 mencapai 37,6%.
Dengan demikian, penyerapan ST017 T2 lebih tinggi 26,2 poin persentase dibandingkan ST016. Sebaliknya, penyerapan T4 ST017 lebih rendah 0,7 poin persentase.
Kepala Ekonom Bank Permata Josua Pardede menilai, perbedaan penyerapan tersebut mencerminkan perubahan pertimbangan investor dalam menentukan jangka waktu investasi.
“Perbedaan tersebut menurut saya mencerminkan perubahan preferensi investor yang semakin mengutamakan keseimbangan antara imbal hasil, jangka waktu investasi, dan fleksibilitas likuiditas,” ujar Josua kepada Kontan.co.id, Sabtu (14/11/2026).
Salah satu pertimbangannya adalah selisih imbal hasil yang ditawarkan pemerintah. ST017 memberikan imbal hasil minimum 6,95% untuk tenor dua tahun dan 7,05% untuk tenor empat tahun.
Keduanya lebih tinggi dibandingkan imbal hasil minimum ST016 saat pertama kali diterbitkan, yakni 6,05% untuk T2 dan 6,25% untuk T4.
Baca Juga: Harga Emas Dunia dan Antam Pekan Depan Dibayangi Penguatan Dolar AS
Namun, tambahan imbal hasil bagi investor yang memilih tenor empat tahun semakin kecil. Pada ST016, selisih imbal hasil kedua tenor mencapai 20 basis poin (bps), sedangkan pada ST017 hanya 10 bps.
“Namun, tambahan imbal hasil untuk memperpanjang investasi dari dua menjadi empat tahun justru menyempit dari 20 basis poin pada ST016 menjadi hanya 10 basis poin pada ST017. Artinya, dengan investasi Rp 10 juta, investor hanya memperoleh tambahan imbalan bersih sekitar Rp 750 per bulan untuk mengikat dananya selama dua tahun lebih lama,” jelas Josua.
Keterbatasan likuiditas juga menjadi pertimbangan. Berbeda dengan surat berharga yang dapat diperdagangkan di pasar sekunder, Sukuk Tabungan tidak dapat diperjualbelikan sebelum jatuh tempo.
Pemerintah hanya menyediakan fasilitas pencairan awal (early redemption) dengan batas maksimal 50% dari nilai kepemilikan, setelah investor memenuhi periode kepemilikan minimum yang ditentukan.
Baca Juga: Baru Sepekan, Penjualan ST017 Capai Rp 8,27 Triliun, Ini Proyeksinya
Kondisi tersebut membuat investor perlu mempertimbangkan lebih cermat jangka waktu penempatan dana. Dengan tambahan imbal hasil yang hanya 10 bps, sebagian investor dinilai belum memperoleh insentif yang cukup untuk mengunci dana hingga empat tahun.
Josua menilai, lebih rendahnya penyerapan ST017 T4 tidak serta-merta menunjukkan berkurangnya kepercayaan investor terhadap instrumen Surat Berharga Negara (SBN) syariah.
Perbedaan tersebut lebih mencerminkan kehati-hatian investor dalam menentukan tenor investasi dan menjaga fleksibilitas likuiditas.
Cek Berita dan Artikel yang lain di Google News
![[Executive Education Program] Sustainable Development and ESG Leadership](https://fs-media.kontan.co.id/kstore/upload/brand_images/brand_images_23102611123400.jpeg)