Reporter: Akmalal Hamdhi | Editor: Tendi Mahadi
KONTAN.CO.ID - JAKARTA. Performa PT Bukit Asam Tbk (PTBA) terbebani jebloknya harga batubara di tahun 2023. Harga batubara yang lebih rendah masih menjadi penghalang bagi PTBA di tahun-tahun mendatang.
Dari periode Januari – September 2023, kinerja pendapatan dan laba bersih PTBA kompak merosot. Emiten pelat merah ini melaporkan pendapatan sebesar Rp 27.7 triliun yang mengalami penurunan sekitar 10.84% year on year (YoY) daripada periode yang sama tahun lalu. Laba bersih PTBA juga terpantau turun sekitar 62% YoY menjadi Rp 3.8 triliun per akhir September 2023.
CEO Edvisor.id Praska Putrantyo mengamati, penurunan kinerja PTBA dari sisi pos pendapatan hingga laba bersih memang sudah terjadi dalam 4 kuartal terakhir atau sejak kuartal IV-2022. Kinerja PTBA mulai lesu seiring turunnya harga batubara sekitar 64% dari rekor tertinggi tahun lalu kisaran harga US$400 per ton menjadi US$136.95 per ton per 29 Desember 2023.
“Penurunan harga batubara terjadi di tengah berakhirnya krisis geopolitik antara Rusia – Ukraina, serta suplai yang kembali meningkat,” jelas Praska kepada Kontan.co.id, Senin (1/1).
Baca Juga: Simak Rekomendasi Sektor dan Saham Pilihan dari Ajaib Sekuritas untuk Tahun 2024
Selain itu, Praska menambahkan, rencana peningkatan penggunaan energi terbarukan (green energy) juga menjadi salah satu katalis pemberat harga komoditas energi berbasis fosil, seperti batubara.
PTBA dinilai masih menarik lebih dikarenakan adanya dividend yield jumbo di sepanjang tahun 2023. Hal itu menyusul performa apik PTBA selama tahun 2022 karena diuntungkan oleh tingginya harga batubara kala itu.
Praska memperkirakan, proyeksi harga rata-rata atau average selling price (ASP) batubara sepanjang tahun 2024 kemungkinan masih relatif melandai di kisaran US$100 per ton - US$160 per ton. Faktor yang mempengaruhi pergerakan batubara akan cenderung dipengaruhi oleh sentimen ekonomi negara importir batubara terbesar, salah satunya adalah Tiongkok.
Hanya saja, ekonomi Tiongkok saat ini mulai dikhawatirkan mengalami perlambatan yang terefleksi dari angka laju inflasi tahunan yang negatif dan angka GDP tumbuh di bawah 5% per kuartal ketiga 2023.
Praska berharap katalis penopang bagi PTBA datang dari potensi permintaan permintaan batubara domestik untuk kebutuhan pembangkit tenaga listrik. Selain itu, katalis positif lainnya dari kemampuan PTBA dalam menjaga margin laba di tengah melandainya harga komoditas batubara.
Analis BRI Danareksa Sekuritas Erindra Krisnawan mengatakan, pertumbuhan organik batubara PTBA akan terus berlanjut. Fase ekspansi batubara PTBA selanjutnya akan didukung oleh pertumbuhan kapasitas kereta api menjadi 52 juta ton pada tahun 2024 dan menjadi 72 juta ton pada 2026.
Baca Juga: Emiten Properti Garap Proyek di IKN, Simak Rekomendasi Sahamnya
Di tengah perluasan kapasitas kereta api, BRI Danareksa memproyeksikan pertumbuhan yang stabil pada produksi batubara PTBA di tahun 2023-2025 sebesar 5% per tahun. Selain pembangkit listrik, PTBA terus melihat investasi pada produk hilir batubara. PTBA masih mencari mitra strategis untuk proyek gasifikasi batubara.
Erindra memperkirakan akan terjadi normalisasi harga batubara lebih lanjut pada 2024. Pertumbuhan produksi domestik yang lebih kuat di pasar-pasar utama seperti India dan Tiongkok akan berlanjut.
“Dengan demikian, prospek permintaan yang lemah diperkirakan akan terus berlanjut di tahun 2024,” ungkap Erindra dalam riset 22 Desember 2023.
Dari sisi pasokan, Erindra meyakini pendorong pertumbuhan utama tetaplah Australia di tengah kapasitas yang tersedia hingga 210-220 juta ton, serta normalisasi kondisi cuaca di Indonesia. Secara keseluruhan, keseimbangan pasar diperkirakan akan terjadi ke arah surplus sekitar 5-10 juta ton di tahun 2024.
BRI Danareksa Sekuritas memproyeksi harga batubara Newcastle rata-rata sebesar US$ 120 per ton pada tahun 2024 dibandingkan US$ 175 per ton pada 2023. Serta, ICI4/ICI3 diperkirakan harga rata-rata sebesar US$ 72 per ton/ US$55 per ton dibandingkan US$ 84 per ton/US$63 per ton pada 2023.
Dengan perkiraan harga batubara yang lebih rendah di tahun 2024, Erindra memproyeksikan pendapatan PT Bukit Asam Tbk akan kembali terkontraksi di tahun 2024 – 2025. Laba bersih PTBA diperkirakan terkontraksi sekitar 16% YoY di tahun 2024 seiring proyeksi berlanjutnya normalisasi harga batubara Newcastle ataupun ICI3 dan ICI4 sebagai indeks harga batubara Indonesia.
Analis MNC Sekuritas Alif Ihsanario dalam riset 4 Desember 2023 menyebutkan, tema bagi para pemain batubara ke depan adalah siapa yang dapat memperlambat penurunan pendapatan mereka, sambil terus melakukan kecermatan modal yang cukup untuk diversifikasi. PTBA sendiri diperkirakan masih mengalami penurunan lebih lanjut.
Adanya pendirian Badan Layanan Umum (BLU) ataupun Mitra Instansi Pengelola (MIP) diharapkan dapat mendongkrak kinerja PTBA di kala harga batubara yang lesu. Seperti diketahui, pemerintah Indonesia berniat mendirikan BLU yang akan mengurus pungutan iuran di industri batubara yang diperkirakan terealisasi pada Januari 2024.
Alif menilai, margin PTBA seharusnya mendapatkan keuntungan dari diberlakukannya kebijakan BLU karena eksposurnya besar terhadap pasar domestik. Dibandingkan PT Adaro Energy Indonesia Tbk (ADRO) ataupun PT Indo Tambangraya Megah Tbk (ITMG) yang lebih banyak bermain di pasar ekspor.
Baca Juga: Simak Prospek Kinerja dan Rekomendasi Saham Emiten Properti dari Analis Berikut Ini
Analis Mirae Asset Sekuritas Rizkia Darmawan dalam riset 2 November 2023 mengungkapkan bahwa potensi kenaikan PTBA dalam waktu dekat mungkin bergantung mengenai skema MIP nasional. Kebijakan tersebut diperkirakan akan dimulai pada awal tahun 2024.
Sementara, dalam jangka panjang, kinerja PTBA mungkin bergantung pada seberapa baik pelaksanaan infrastruktur logistik yang dilakukan dari Tanjung Enim hingga Keramasan. Sebab, pembangunan tersebut berpotensi akan meningkatkan kapasitas penjualan tahunan perusahaan sebesar 29 juta ton.
Rizkia menyarankan hold untuk PTBA dengan target harga Rp 2.250 per saham. Alif turut menyarankan hold untuk PTBA namun dengan target harga lebih tinggi Rp 2.500 per saham.
Kalau Erindra merekomendasikan buy untuk PTBA dengan target harga sebesar Rp 2.750 per saham. Namun tetap waspadai melemahnya harga batu bara dan berkurangnya produksi PTBA.
Sementara, Praska merekomendasikan netral untuk PTBA dengan strategi buy on weakness. Adapun target harga di kisaran Rp 2.480 per saham – Rp 2.650 per saham.
Cek Berita dan Artikel yang lain di Google News
