Kerek Harga di Tengah Tekanan Biaya, Cek Rekomendasi Saham ICBP

Reporter: Yasmine Awalia | Editor: Noverius Laoli

KONTAN.CO.ID - JAKARTA. PT Indofood CBP Sukses Makmur Tbk (ICBP) mencatatkan pertumbuhan pendapatan yang kuat pada kuartal III-2026. Namun, naiknya biaya bahan baku dan kemasan masih menjadi tantangan dalam menjaga profitabilitas.

Berdasarkan riset BRI Danareksa Sekuritas (12/11/2026), pendapatan ICBP pada kuartal III-2026 tumbuh 21% secara tahunan (YoY).

Secara kumulatif, pendapatan sembilan bulan pertama 2026 naik 14,5% YoY. Pertumbuhan ini terutama ditopang naiknya volume penjualan di sejumlah segmen.

Volume mi instan naik 12% YoY, sedangkan segmen susu tumbuh lebih tinggi, yakni 27% YoY.

Di segmen mi instan, volume penjualan domestik naik 10% YoY dan ekspor naik 15% YoY, melampaui proyeksi awal manajemen sebesar 10%.

BRI Danareksa menilai momentum ini didukung tren premiumisasi. Indomie dan cup noodles tampil lebih baik dibandingkan produk berharga lebih rendah, sementara makanan ringan bayi yang lebih premium juga mulai mendapat respons positif dari konsumen.

Seiring kinerja tersebut, manajemen ICBP menaikkan proyeksi pertumbuhan pendapatan 2026 menjadi 12%-14%, dari sebelumnya 5%-7%. Target margin EBIT tetap dipertahankan di kisaran 20%-22%.

Meski begitu, pertumbuhan pendapatan belum sepenuhnya tercermin pada margin. BRI Danareksa mencatat margin kotor ICBP menyusut menjadi 34,1% selama sembilan bulan pertama 2026 akibat naiknya biaya bahan baku dan kemasan.

Sebagai antisipasi, ICBP menaikkan harga jual mi instan domestik sekitar 3% pada pertengahan Oktober 2026, dengan harapan dapat mengkompensasi kenaikan biaya produksi.

Perusahaan juga mengelola belanja iklan dan promosi secara disiplin, dengan anggaran maksimal 4% dari penjualan.

Branch Manager Panin Sekuritas Pondok Indah, Elandry Pratama, menilai kenaikan harga jual ini merupakan langkah strategis untuk menjaga profitabilitas di tengah naiknya biaya bahan baku, kemasan, dan logistik.

Menurutnya efektivitas sangat bergantung pada kemampuan ICBP mempertahankan volume penjualan setelah harga naik.

"Risiko penurunan permintaan relatif terkendali karena Indomie memiliki brand loyalty yang kuat," ujar Elandry dalam wawancara tertulis (13/11/2026).

Elandry menambahkan, pertumbuhan ICBP juga ditopang kuatnya permintaan mi instan, jaringan distribusi yang luas, serta kontribusi segmen susu dan pasar ekspor.

Karena itu, momentum pertumbuhan masih berpotensi berlanjut pada 2027, meski dengan laju yang lebih moderat.

Mengenai premiumisasi, ia menilai perubahan preferensi konsumen terhadap kualitas, rasa, dan kepraktisan masih menjadi peluang.

Namun, ICBP perlu menjaga keseimbangan antara produk premium dan produk berharga terjangkau agar tidak kehilangan konsumen di tengah tekanan daya beli.

Untuk 2027, pertumbuhan volume penjualan, ekspansi pasar ekspor, dan tren premiumisasi diperkirakan menjadi katalis kinerja, sedangkan efisiensi operasional dan pemulihan margin menjadi kunci menjaga pertumbuhan laba.

Sejumlah risiko tetap perlu dicermati, antara lain pelemahan rupiah, kenaikan harga gandum dan crude palm oil (CPO), biaya kemasan, serta daya beli masyarakat.

Dari sisi investasi, BRI Danareksa mempertahankan rekomendasi Buy untuk saham ICBP dengan target harga Rp9.200 per saham, menggunakan valuasi price to earnings ratio (PER) 10,9 kali berdasarkan estimasi laba 2027.

BRI Danareksa juga menaikkan proyeksi pertumbuhan pendapatan ICBP untuk 2026 dan 2027 masing-masing sebesar 2,7% dan 1,7%.

Namun, estimasi laba bersih dipangkas masing-masing 4,4% dan 4,6% akibat penyesuaian asumsi kerugian kurs dan beban pendanaan. Selain itu, ICBP mengumumkan rencana pembelian kembali saham ( buyback) senilai Rp750 miliar hingga akhir 2026.

Sementara itu, Elandry menilai saham ICBP masih menarik dicermati sebagai salah satu saham sektor barang konsumsi defensif dengan fundamental dan kekuatan merek yang solid.

Strategi akumulasi bertahap dapat dipertimbangkan untuk investasi jangka menengah hingga panjang, dengan tetap memperhatikan valuasi, perkembangan margin, dan risiko volatilitas nilai tukar.

Cek Berita dan Artikel yang lain di Google News