Obligasi Negara Dijual di Bawah Par, Yield SUN Tembus 7,7% Menggoda Investor

Reporter: Vatrischa Putri Nur | Editor: Anna Suci Perwitasari

KONTAN.CO.ID – JAKARTA. Surat utang negara (SUN) di pasar sekunder terpantau menawarkan imbal hasil atau yield yang cukup menarik bagi investor ritel. Sejumlah seri bahkan tercatat menawarkan yield to maturity (YTM) di level yang cukup tinggi, 7,6%-7,7%, dengan harga beli di bawah harga par.

Sebagai contoh, pada Selasa (10/11/2026), seri FR0102 dengan kupon 6,875% menawarkan YTM sebesar 7,70%. Obligasi yang jatuh tempo pada 15 Juli 2054 tersebut ditawarkan pada harga 90,55% dari nilai nominal.

Selanjutnya, FR0089 dengan kupon 6,875% dan jatuh tempo 15 Agustus 2051 menawarkan YTM sebesar 7,65%, dengan harga beli 91,45%. Adapun FR0098 yang memiliki kupon 7,125% dan jatuh tempo 15 Juni 2038 menawarkan YTM sebesar 7,64%, dengan harga beli 96,10%.

Sementara itu, FR0076 dengan kupon 7,375% dan jatuh tempo 15 Mei 2048 menawarkan YTM sebesar 7,63%, dengan harga beli 97,35%.

Pengamat Pasar Modal dari Universitas Indonesia (UI) Budi Frensidy mengatakan, tingkat YTM di level 7,6%-7,7% tersebut sudah cukup menarik terutama bagi investor yang berorientasi pada pendapatan tetap dan mampu memegang obligasi hingga jatuh tempo.

Imbal hasil itu berada di atas BI Rate yang saat ini 5,75%, dengan risiko gagal bayar yang sangat rendah karena dijamin negara. Harga di bawah par juga memberikan potensi keuntungan tambahan saat pelunasan.

“Namun, investor perlu memperhatikan tenor karena semakin panjang jatuh temponya, semakin besar risiko fluktuasi harga,” ujar Budi kepada Kontan, Selasa (10/11/2026).

Bagi investor ritel yang tertarik masuk di instrumen ini, Budi menjelaskan, salah satu keuntungannya ialah kepastian pembayaran kupon dan pokok saat jatuh tempo. Investor juga berpeluang memperoleh keuntungan dari kenaikan harga obligasi atau capital gain apabila yield pasar mengalami penurunan.

Namun, risiko utama investasi obligasi di pasar sekunder justru berasal dari pergerakan harga pasar. Ketika suku bunga atau yield meningkat, harga obligasi berpotensi turun. Kondisi ini dapat menyebabkan investor mengalami kerugian apabila menjual obligasi sebelum jatuh tempo.

“Investor juga perlu memperhitungkan likuiditas, selisih harga beli-jual, pajak, dan biaya transaksi. Karena itu, dana yang digunakan sebaiknya bukan dana yang mungkin diperlukan dalam waktu dekat,” imbuhnya.

Jika dibandingkan dengan membeli Surat Berharga Negara (SBN) ritel di pasar perdana, obligasi negara di pasar sekunder punya beberapa keunggulan. Misalnya, investor dapat memilih seri dan tenor yang lebih beragam sesuai kebutuhan investasi.

Obligasi di pasar sekunder juga lebih menarik ketika YTM yang ditawarkan lebih tinggi dibandingkan imbal hasil SBN ritel baru dengan tenor yang sebanding. Terlebih, investor berpeluang memperoleh keuntungan tambahan apabila membeli obligasi dengan harga di bawah harga par.

Sebaliknya, SBN ritel saat masa penawaran dinilai lebih sederhana bagi investor konservatif. Instrumen tersebut umumnya dibeli pada harga par dengan kupon dan jadwal pembayaran yang telah ditentukan sejak awal.

"Untuk investor konservatif yang mengutamakan kemudahan dan kepastian arus kas, SBN ritel tetap menarik," jelasnya.

Ke depan, Budi memperkirakan prospek obligasi negara di pasar sekunder masih cukup menarik, meski volatilitas pasar tetap tinggi hingga akhir 2026. Pergerakan yield obligasi negara akan dipengaruhi oleh arah suku bunga Amerika Serikat (AS) dan BI, pergerakan nilai tukar rupiah, inflasi, serta kredibilitas fiskal pemerintah.

Jika tekanan dari faktor-faktor tersebut mereda pada 2027, yield obligasi berpeluang turun sehingga harga obligasi berpotensi meningkat. Sebaliknya, tekanan terhadap rupiah dan kebutuhan pembiayaan Anggaran Pendapatan dan Belanja Negara (APBN) dapat membuat yield bertahan di level tinggi.

Untuk investor ritel yang ingin masuk ke pasar sekunder, Budi cenderung menyukai obligasi negara seri fixed rate (FR) dengan tenor menengah sekitar lima hingga 10 tahun.

Beberapa seri yang dapat dicermati antara lain: FR0065, FR0080, dan FR0088.

Cek Berita dan Artikel yang lain di Google News