Kontrak Jumbo Anak Usaha Perkuat Prospek ABM Investama (ABMM), Ini Rekomendasi Analis

Penulis: Muhammad Alief Andri | Editor: Herlina Kartika Dewi

KONTAN.CO.ID - JAKARTA. Prospek bisnis jasa pertambangan PT ABM Investama Tbk (ABMM) berpotensi semakin kuat setelah anak usahanya, PT Cipta Kridatama, memperoleh kontrak jasa pertambangan dengan estimasi volume pengupasan lapisan tanah penutup atau overburden removal mencapai 500,2 juta bank cubic meter (bcm) dan penggalian batubara sebanyak 80,5 juta ton hingga akhir 2031.

Dengan asumsi tarif normal US$ 3,2 hingga US$ 3,5 per bcm, nilai pekerjaan pengupasan lapisan tanah penutup tersebut diperkirakan berpotensi mencapai US$ 1,60 miliar hingga US$ 1,75 miliar. Namun, angka tersebut merupakan estimasi berdasarkan asumsi tarif, bukan nilai kontrak resmi yang diumumkan perusahaan.

Research Analyst Bumiputera Sekuritas Muhammad Thoriq Fadilla menilai, kontrak baru tersebut berpotensi menjadi katalis positif bagi pertumbuhan pendapatan dan EBITDA ABMM sekaligus memperkuat visibilitas pendapatan perusahaan hingga 2031.

Baca Juga: Harga Amonia Jadi Penopang Kinerja ESSA, Cek Prospek dan Rekomendasi Analis

"Kontrak baru yang diperoleh PT Cipta Kridatama berpotensi menjadi katalis positif bagi pertumbuhan pendapatan dan EBITDA ABMM, sekaligus memperkuat kepastian pendapatan hingga 2031," ujar Thoriq kepada Kontan, Jumat (13/11/2026).

Menurut dia, tambahan volume pekerjaan tersebut membuka peluang peningkatan aktivitas operasional dan utilisasi alat berat dalam jangka menengah. Kontribusinya terhadap EBITDA akan bergantung pada efisiensi operasional, kebutuhan investasi alat berat, serta realisasi volume pekerjaan.

Thoriq menambahkan, dengan pendapatan ABMM sebesar US$ 818,5 juta dan laba bersih US$ 102,3 juta pada sembilan bulan pertama 2026, tambahan kontrak berpotensi memperkuat momentum pemulihan kinerja perusahaan, terutama mulai 2027. Ia juga menilai peningkatan utilisasi alat berat dapat membantu perusahaan meningkatkan efisiensi biaya tetap.

Senada, Senior Market Analyst Mirae Asset Sekuritas Nafan Aji Gusta menilai kontrak tersebut memberikan visibilitas pendapatan yang solid bagi ABMM. "Perolehan kontrak oleh PT Cipta Kridatama dengan estimasi pengupasan tanah penutup (overburden removal) mencapai 500,2 juta bcm dan produksi batubara sebesar 80,5 juta ton hingga akhir 2031 memberikan revenue visibility yang sangat solid bagi ABMM," kata Nafan.

Berdasarkan estimasinya, tambahan volume pengupasan sekitar 90 juta hingga 100 juta bcm per tahun berpotensi menyumbang pendapatan sekitar US$ 280 juta hingga US$ 320 juta per tahun bagi segmen jasa pertambangan.

Baca Juga: Mirae Asset Sekuritas Prediksi BI Rate Ditahan di 5,75%, Cek Dampaknya ke IHSG

Nafan memperkirakan kontrak tersebut dapat mendorong pertumbuhan pendapatan konsolidasi ABMM secara konsisten di kisaran satu digit hingga dua digit. Selain itu, kontrak baru berpotensi menjaga kestabilan margin EBITDA konsolidasi di kisaran 22% hingga 25%.

Dari sisi industri, Thoriq melihat prospek bisnis jasa pertambangan masih relatif positif meskipun pertumbuhannya cenderung selektif. Permintaan batubara dari China, India, dan Asia Tenggara masih menjadi penopang kebutuhan komoditas tersebut. Di dalam negeri, target produksi batubara sekitar 700 juta ton pada 2026 juga membuka peluang bagi kontraktor pertambangan.

Namun, pertumbuhan bisnis tetap bergantung pada keberlanjutan produksi pemilik konsesi, kemampuan menjaga biaya penambangan, serta kondisi harga batubara yang mempengaruhi keputusan investasi perusahaan tambang.

Sementara itu, Nafan menilai kebutuhan kontraktor pertambangan yang memiliki efisiensi operasional tinggi semakin penting di tengah fluktuasi harga komoditas dan agenda transisi energi. Menurut dia, perusahaan tambang cenderung menggunakan jasa kontraktor untuk menekan kebutuhan belanja modal dan menjaga fleksibilitas struktur biaya.

Meningkatnya rasio pengupasan atau strip ratio pada tambang-tambang yang masih berproduksi juga mendorong kebutuhan jasa overburden removal. Nafan menilai rekam jejak efisiensi alat berat, manajemen armada berbasis digital, serta integrasi ekosistem logistik menjadi keunggulan kompetitif grup ABMM untuk memperoleh kontrak berskala besar.

Meski demikian, pelaksanaan kontrak tetap menghadapi sejumlah risiko. Thoriq menyoroti kebutuhan belanja modal untuk penyediaan alat berat, kenaikan biaya bahan bakar dan pemeliharaan, kondisi cuaca, hingga potensi keterlambatan realisasi volume pekerjaan.

Baca Juga: Bobot Bank Besar Membengkak, Sentimen Makro Bisa Lebih Mudah Menggoyang IHSG

Menurut dia, peningkatan pendapatan tidak selalu langsung diikuti perbaikan arus kas karena bisnis kontraktor pertambangan membutuhkan investasi armada dan tambahan modal kerja pada tahap awal kontrak. Karena itu, perusahaan perlu menjaga efisiensi alat berat, pengendalian biaya, serta ketepatan penagihan kepada pelanggan.

Kendati demikian, kondisi keuangan ABMM menunjukkan perbaikan. Arus kas operasi perusahaan mencapai US$ 204,8 juta pada sembilan bulan pertama 2026, sementara net gearing turun menjadi 0,67 kali dari 0,85 kali pada akhir 2025.

Nafan juga mengingatkan risiko fluktuasi harga bahan bakar solar dan suku cadang alat berat yang dapat menekan margin. Selain itu, kebutuhan belanja modal untuk pengadaan atau peremajaan armada perlu dikelola agar tidak meningkatkan leverage keuangan secara berlebihan.

Faktor cuaca, terutama curah hujan tinggi, juga berpotensi mengurangi jam kerja efektif alat berat. Namun, apabila efisiensi armada terjaga dan penagihan berjalan lancar, Nafan memperkirakan margin operasional dapat tetap stabil sehingga arus kas operasi mampu menopang likuiditas perusahaan.

Memasuki 2027, Thoriq memperkirakan kinerja ABMM masih memiliki ruang pertumbuhan. Pada sembilan bulan pertama 2026, pendapatan perusahaan meningkat 4,7% secara tahunan menjadi US$ 818,5 juta. Sementara itu, laba bersih yang diatribusikan kepada pemilik entitas induk tumbuh 141,4% menjadi US$ 102,3 juta.

Ia menilai tambahan kontrak Cipta Kridatama berpotensi memberikan kontribusi lebih nyata pada 2027 apabila mobilisasi armada dan realisasi volume pekerjaan berjalan sesuai rencana.

Nafan juga melihat prospek ABMM hingga 2027 masih positif. "Secara keseluruhan, prospek kinerja ABMM hingga 2027 diproyeksikan berada pada jalur pertumbuhan yang positif dan berdaya tahan tinggi (resilient)," ujarnya.

Selain ekspansi volume jasa pertambangan Cipta Kridatama, sinergi dengan anak usaha lain di bidang penjualan batubara melalui PT Multi Harapan Utama (MHU), logistik terintegrasi, serta kelistrikan dinilai dapat menopang pertumbuhan laba dan memperkuat neraca perusahaan.

Meski memiliki pandangan positif terhadap prospek bisnis ABMM, kedua analis memberikan rekomendasi berbeda untuk sahamnya.

Thoriq menilai saham ABMM masih menarik untuk dicermati dengan pendekatan akumulasi secara selektif. Secara valuasi, ABMM diperdagangkan pada rasio price to earnings (P/E) trailing twelve months sebesar 3,29 kali dan price to book value (P/BV) sebesar 0,44 kali, lebih rendah dibandingkan rata-rata industri masing-masing 11,02 kali dan 1,94 kali.

Thoriq memberikan rekomendasi akumulasi selektif dengan target harga di kisaran Rp 2.770 hingga Rp 2.850 per saham dan batas stop loss di bawah Rp 2.590.

Di sisi lain, Nafan menyarankan investor untuk melakukan sell on strength terhadap saham ABMM.

Cek Berita dan Artikel yang lain di Google News