Reporter: Femi Adi Soempeno |
JAKARTA. Pada laporan keuangan PT Bank Danamon Indonesia per September 2008, tagihan derivatif dilaporan neraca hanya sebesar Rp 917 miliar. Namun, jika memperhatikan laporan keuangan perbankan pada situs BI per November 2008, tagihan derivatif tersebut membengkak menjadi Rp 4,87 trilliun.
Bank Danamon menjelaskan kisruhnya angka yang menggemuk ini. Menurut riset BNI Securities yang diterima KONTAN, hal tersebut bisa terjadi karena adanya pergeseran nilai tukar rupiah yang melemah terhadap dolar AS dari sebelumnya kisaran Rp 9500-9700 menjadi Rp 10.000-11.000. Asal tahu saja, produk derivatif ini berupa currency swap dengan underlying perjanjian ekspor CPO.
Nah, perlemahan ini semakin dirasakan karena adanya eksposur produk derivatif Bank Danamon yang ada berdenominasi dolar AS. Tak pelak lagi, hal ini menyebabkan tagihan Bank Danamon membengkak. Posisi Bank Danamon sebagai pihak perantara dari produk derivatif tersebut mengharuskan Bank Danamon menanggung kenaikan tagihan dari beberapa pihak yang terkait.
Akibat lebih lanjutdari tagihan derivatif akan terlihat pada laporan rugi laba Bank Danamon. Lihat saja, pada laporan rugi laba disebutkan kerugian forex. Perhitungan Bank Danamon terhadap kerugian nilai tukar BDMN akan mencapai Rp 850 miliar (2008F) yang mana pada akhirnya akan menyebabkan laba bersih BDMN mencapai Rp 1,7 triliun (2008F) yang mana ini lebih kecil daripada perkiraan mereka sebelumnya Rp 2,3 triliun.
Dengan menggunakan metode DCF, dengan diskon faktor 21.4% menggunakan asumsi rate free risk 15.86%, Beta 1.07x dan country risk 5.2%, kami mendapatkan Rp 2500 sebagai harga wajar saham Bank Danamon.
Kondisi ini menjadi pertimbangan kami untuk merevisi rekomendasi sebelumnya BUY menjadi SELL.
Cek Berita dan Artikel yang lain di Google News
