Laba BSDE Tertekan pada 2026, Transaksi Lahan Jadi Katalis Tahun Depan

Reporter: Vatrischa Putri Nur | Editor: Tri Sulistiowati

KONTAN.CO.ID – JAKARTA. Kinerja PT Bumi Serpong Damai Tbk (BSDE) diperkirakan masih menghadapi tekanan hingga akhir 2026. Meski demikian, prospek BSDE pada 2027 berpeluang membaik seiring realisasi transaksi penjualan lahan dan penguatan bisnis berulang (recurring income).

Senior Market Analyst Mirae Asset Sekuritas, Nafan Aji Gusta, mencermati kombinasi perlambatan daya beli masyarakat, tingkat suku bunga BI Rate yang bertahan di posisi tinggi, serta volatilitas pelemahan nilai tukar rupiah memang menjadi headwind utama bagi sektor properti secara umum.

Kendati demikian, kinerja BSDE sejatinya memperlihatkan daya tahan yang relatif solid berkat pemisahan antara dinamika marketing sales dan revenue recognition.

Baca Juga: Soechi Lines (SOCI) Dirikan Dua Anak Usaha Baru di Marshall Islands

Hingga Kuartal III-2026, BSDE berhasil merealisasikan marketing sales sebesar Rp 7,53 triliun atau tumbuh sekitar 6% YoY, yang setara dengan pencapaian 75% dari target tahunan Rp 10 triliun.

Meskipun pencatatan pendapatan usaha kumulatif tertekan turun 14% YoY menjadi Rp 7,53 triliun akibat siklus serah terima unit yang melambat serta pembengkakan beban bunga, secara kuartalan (QoQ) pendapatan BSDE pada Q3-2026 justru berbalik arah naik 17% menjadi Rp 2,79 triliun dibanding Q2-2026.

“Diversifikasi portofolio ke segmen komersial yang tumbuh 21% YoY serta penopang recurring income membuat potensi tekanan terhadap kinerja BSDE ke depan tidak akan berlangsung secara drastis, melainkan bergerak dinamis mengikuti siklus penyelesaian proyek,” ujar Nafan kepada Kontan, Rabu (11/11/2026).

Analis Maybank Sekuritas Indonesia, Kevin Halim, mencermati pipeline penjualan BSDE masih kuat, apalagi setelah transaksi penjualan lahan kepada DSSA senilai Rp 3,1 triliun yang pendapatannya akan mulai dibukukan pada 2027.

“Kami memangkas proyeksi laba tahun buku 2026 sebesar 23%, tetapi menaikkan proyeksi laba 2027-2028 sebesar 47%-61% untuk memperhitungkan transaksi tersebut,” ujar Kevin.

Sementara itu, rencana penjualan lahan Mitbana untuk proyek Hiera senilai sekitar Rp 1 triliun masih berjalan sesuai jadwal dan diperkirakan dapat menopang laba pada kuartal IV-2026.

Tapi memang, BSDE mencatatkan pendapatan sebesar Rp 7,54 triliun pada sembilan bulan pertama 2026 (9M26), turun 14% secara tahunan (YoY) dibandingkan Rp 8,76 triliun pada periode yang sama tahun sebelumnya.

Baca Juga: Kinerja Indo Tambangraya (ITMG) Tumbuh, Ini Prospek dan Rekomendasi Analis

Kata Research Analyst Phintraco Sekuritas, Nurwachidah, penurunan tersebut terutama disebabkan oleh pendapatan segmen pengembangan (development revenue) yang merosot 19,7% YoY menjadi Rp 6 triliun.

Hal ini mencerminkan melemahnya pendapatan dari segmen residensial yang turun 30% YoY menjadi Rp 2,36 triliun, serta penjualan tanah yang anjlok 50% YoY menjadi Rp 915 miliar.

Menatap prospek hingga 2027, Nafan bilang, BSDE didukung oleh sejumlah katalis positif yang menjadi mesin penggerak korporasi, misalnya BSDE yang sangat agresif merealisasikan belanja modal (capex) hingga Rp 4,70 triliun per Q3-2026.

Di mana porsi utama sebesar Rp 3,43 triliun dialokasikan untuk pembebasan lahan serta penguatan infrastruktur kawasan dan konsesi jalan tol, yang secara langsung meningkatkan nilai strategis cadangan lahan (landbank) BSD City.

Selain itu, ekspansi pada segmen sewa properti investasi dan pusat perbelanjaan memperkuat kestabilan arus kas domestik, selain itu kemitraan strategis joint venture internasional (seperti pengembangan kawasan Hiera dan NavaPark) serta antisipasi pelonggaran suku bunga moneter global dan domestik menuju 2027 yang berpotensi menurunkan biaya dana (cost of funds) sekaligus meningkatkan keterjangkauan KPR konsumen.

Sebaliknya, sentimen negatif yang perlu dicermati mencakup risiko penundaan konversi prapenjualan menjadi pendapatan terealisasi apabila persetujuan KPR atau fase konstruksi melambat, beban pembiayaan yang tinggi selama tren suku bunga ketat bertahan, serta dinamika berakhirnya stimulus fiskal sektor perumahan (seperti PPN DTP) yang dapat menahan laju konversi penjualan rumah tapak tipe menengah.

Dari sisi keuangan, berdasarkan proyeksi Kevin, pendapatan BSDE pada 2026 diperkirakan mencapai Rp 11,17 triliun. Angka tersebut turun 12,7% dibandingkan realisasi pendapatan pada 2025 sebesar Rp 12,79 triliun.

Penurunan lebih dalam diproyeksikan terjadi pada laba bersih inti. Pada 2026, laba bersih inti BSDE diperkirakan sebesar Rp 1,40 triliun, merosot 45,5% dibandingkan realisasi 2025 yang mencapai Rp 2,57 triliun.

Dengan begitu, Kevin memberikan rekomendasi untuk buy saham BSDE dengan target harga Rp 600 per saham. Nurwachidah memberikan rekomendasi untuk Buy saham BSDE dengan target harga Rp 880 per saham.

Tapi Nafan, masih memberikan rating wait and see terhadap saham BSDE.

Baca Juga: Diversifikasi Bisnis Topang Prospek Emiten Grup Alamtri, Ini Rekomendasi Analis

Cek Berita dan Artikel yang lain di Google News